期貨交易雙向開倉的技法：在波動中尋找平衡

時間：2025-05-07 08:51瀏覽次數：959來源：期報實戰排排網

在(zai)期貨(huo)交易的(de)(de)(de)(de)風云變幻中(zhong)，雙(shuang)向開(kai)倉宛如一把雙(shuang)刃(ren)劍，運(yun)用得當，能助投(tou)資者在(zai)復雜的(de)(de)(de)(de)市場環境(jing)中(zhong)披荊斬棘；運(yun)用失(shi)當，則可能陷(xian)入困境(jing)。今天，就讓(rang)我們深入探(tan)討期貨(huo)交易雙(shuang)向開(kai)倉的(de)(de)(de)(de)技法，通過(guo)近期的(de)(de)(de)(de)合(he)約品種案例，為大(da)家(jia)揭開(kai)它神秘的(de)(de)(de)(de)面(mian)紗(sha)。

雙向(xiang)開倉，到底是什么？

雙向開倉，簡單(dan)來說，就是投(tou)(tou)資者在(zai)(zai)同(tong)一期(qi)(qi)貨合約上，同(tong)時建立多頭倉位(wei)（買入合約，期(qi)(qi)待價(jia)格上漲(zhang)獲利）和空頭倉位(wei)（賣出合約，期(qi)(qi)待價(jia)格下跌獲利）。這就好(hao)比你(ni)在(zai)(zai)一場足球比賽中，既押(ya)(ya)注主隊贏，又押(ya)(ya)注客隊贏，無論比賽結果如何，你(ni)都有可能(neng)從中獲利。這種(zhong)操作方式與(yu)期(qi)(qi)貨市(shi)場的(de)雙向交(jiao)易機制緊密相連，它(ta)賦(fu)予了投(tou)(tou)資者在(zai)(zai)市(shi)場漲(zhang)跌中都能(neng)把握機會的(de)能(neng)力，與(yu)股票(piao)市(shi)場只能(neng)通過股價(jia)上漲(zhang)盈利的(de)單(dan)向交(jiao)易形成鮮明對比。

在(zai)(zai)期貨市場(chang)中，多(duo)空雙向(xiang)開(kai)倉是一(yi)種常見的交易策略(lve)，它允許投資者(zhe)在(zai)(zai)同(tong)一(yi)合約中同(tong)時持有(you)多(duo)頭和空頭頭寸。這種策略(lve)的核心在(zai)(zai)于利(li)用市場(chang)的波動性，無(wu)論市場(chang)是上漲(zhang)還(huan)是下跌，投資者(zhe)都(dou)有(you)機會獲利(li)。在(zai)(zai)進行(xing)多(duo)空雙向(xiang)開(kai)倉之前，投資者(zhe)需要對市場(chang)趨勢進行(xing)深入分析。這包括技術(shu)分析和基本(ben)面分析，以確定(ding)市場(chang)的主要方向(xiang)和潛在(zai)(zai)的反轉點。

雙向開倉(cang)的(de)實(shi)用技(ji)法

技法一：看(kan)準時機，震蕩市中顯身手

雙向開倉(cang)并(bing)非在任何市(shi)場行(xing)情下都(dou)適用，震蕩行(xing)情堪稱它的 “主(zhu)戰場”。當(dang)市(shi)場處于震蕩區(qu)間，價格在一定范(fan)圍(wei)內來回波(bo)動，方向不明朗時(shi)，雙向開倉(cang)就有了用武之地(di)。

以螺(luo)紋鋼(gang)期(qi)貨(huo)為例，在 2024 年的(de)某(mou)段時(shi)(shi)間(jian)(jian)里，螺(luo)紋鋼(gang)期(qi)貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)一直在 3800 - 4200 元 / 噸的(de)區間(jian)(jian)內(nei)震蕩。投資者小李(li)敏銳地察覺到這一行(xing)情特點，決定(ding)采用雙向開倉(cang)策略(lve)。他在價(jia)(jia)格(ge)接(jie)近(jin) 3800 元 / 噸時(shi)(shi)，買入開倉(cang)一定(ding)數量(liang)的(de)螺(luo)紋鋼(gang)期(qi)貨(huo)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)(yue)，同(tong)時(shi)(shi)在價(jia)(jia)格(ge)接(jie)近(jin) 4200 元 / 噸時(shi)(shi)，賣出開倉(cang)相同(tong)數量(liang)的(de)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)(yue)。隨著市場(chang)的(de)波動，當價(jia)(jia)格(ge)上漲到 4200 元 / 噸附近(jin)時(shi)(shi)，他持(chi)有(you)的(de)多頭(tou)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)(yue)盈利(li)，而空頭(tou)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)(yue)虧損(sun)(sun)，但(dan)由于(yu)事先(xian)設定(ding)好了(le)合(he)(he)理的(de)止(zhi)損(sun)(sun)和(he)止(zhi)盈點位，多頭(tou)的(de)盈利(li)覆蓋了(le)空頭(tou)的(de)虧損(sun)(sun)后還有(you)盈余。當價(jia)(jia)格(ge)又(you)回落至 3800 元 / 噸附近(jin)時(shi)(shi)，情況(kuang)則相反，空頭(tou)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)(yue)盈利(li)，多頭(tou)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)(yue)虧損(sun)(sun)，最(zui)終整體(ti)依然實現了(le)盈利(li)。

在震蕩(dang)行情中運(yun)用(yong)雙向開(kai)倉，關鍵在于準確判斷(duan)震蕩(dang)區(qu)間的上(shang)下邊界。這需(xu)要投資者通過技術分(fen)析(xi)，如觀察(cha) K 線圖、布林(lin)線等指標，來(lai)確定(ding)價格(ge)波動的阻(zu)力位(wei)和(he)支撐(cheng)位(wei)。一(yi)旦(dan)確定(ding)好區(qu)間，就可以在接近(jin)阻(zu)力位(wei)時開(kai)空倉，接近(jin)支撐(cheng)位(wei)時開(kai)多倉，然后(hou)耐心等待價格(ge)波動帶來(lai)的盈利機(ji)會。

技法二：巧用(yong)對(dui)沖，降低風險(xian)保收益

對沖(chong)是雙向開倉的(de)重(zhong)要功能之一(yi)，也是投資(zi)者在(zai)期貨(huo)市場中規避風險(xian)的(de)有效手(shou)段。通過同時持(chi)有多頭(tou)和空頭(tou)頭(tou)寸，投資(zi)者可以在(zai)一(yi)定程度上(shang)抵消市場波動帶來的(de)風險(xian)。

假(jia)設一(yi)位(wei)從事大(da)(da)豆(dou)(dou)加(jia)工的企(qi)業(ye)主(zhu)老(lao)張，他(ta)擔心未來大(da)(da)豆(dou)(dou)價(jia)(jia)(jia)格(ge)上(shang)(shang)漲會增(zeng)加(jia)生產成本，但又不(bu)確定(ding)市(shi)(shi)場走勢(shi)。于是，他(ta)在期貨市(shi)(shi)場上(shang)(shang)進行雙(shuang)向(xiang)開倉操作。一(yi)方(fang)面(mian)，買入(ru)(ru)一(yi)定(ding)數量的大(da)(da)豆(dou)(dou)期貨合(he)約，以(yi)應對大(da)(da)豆(dou)(dou)價(jia)(jia)(jia)格(ge)上(shang)(shang)漲的風(feng)險；另一(yi)方(fang)面(mian)，賣(mai)出相(xiang)同數量的大(da)(da)豆(dou)(dou)期貨合(he)約，以(yi)防價(jia)(jia)(jia)格(ge)下跌造(zao)成庫(ku)存(cun)(cun)價(jia)(jia)(jia)值縮水。如果大(da)(da)豆(dou)(dou)價(jia)(jia)(jia)格(ge)上(shang)(shang)漲，他(ta)買入(ru)(ru)的多頭(tou)合(he)約會盈(ying)利(li)(li)，彌補了因(yin)原(yuan)材料價(jia)(jia)(jia)格(ge)上(shang)(shang)漲帶來的成本增(zeng)加(jia)；如果大(da)(da)豆(dou)(dou)價(jia)(jia)(jia)格(ge)下跌，賣(mai)出的空(kong)頭(tou)合(he)約盈(ying)利(li)(li)，也能抵(di)消(xiao)庫(ku)存(cun)(cun)價(jia)(jia)(jia)值的減少。這(zhe)樣，通過雙(shuang)向(xiang)開倉的對沖策(ce)略，老(lao)張有效地穩(wen)定(ding)了企(qi)業(ye)的生產成本和利(li)(li)潤。

在進行對沖(chong)操作時，投資者需要注意選擇(ze)相關(guan)性高(gao)的合(he)約。例如，對于大豆加工企業(ye)(ye)來(lai)說(shuo)，大豆期(qi)貨(huo)合(he)約與企業(ye)(ye)的生產經(jing)營(ying)相關(guan)性極高(gao)，是理想的對沖(chong)工具。同時，要合(he)理控制(zhi)多頭(tou)和(he)空頭(tou)頭(tou)寸(cun)的比例，確保對沖(chong)效果(guo)的最大化。

技法三：跨期套利，把(ba)握合約價差機會

跨期(qi)套(tao)利是(shi)雙(shuang)向開倉在期(qi)貨交(jiao)易中的(de)(de)又一(yi)高級應用。它利用同一(yi)期(qi)貨品(pin)種不同到(dao)期(qi)月(yue)份合約(yue)之間的(de)(de)價(jia)格差異(yi)來獲取利潤(run)。一(yi)般來說(shuo)，不同到(dao)期(qi)月(yue)份的(de)(de)合約(yue)價(jia)格會(hui)因為(wei)市(shi)場供求(qiu)關系(xi)、季節性因素(su)等產生差異(yi)。

以原油(you)期(qi)貨為例，2025 年初，原油(you) 2505 合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)和 2509 合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)之間出(chu)現了較(jiao)大的價(jia)差。當時，由于(yu)市場預期(qi)未來幾個月(yue)原油(you)供應會增(zeng)加(jia)，導致遠(yuan)月(yue)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue) 2509 價(jia)格相對較(jiao)低，而(er)近(jin)月(yue)合(he)(he)約(yue)(yue)(yue) 2505 價(jia)格相對較(jiao)高。投資者小(xiao)王經過深入分(fen)析后，決定進行跨期(qi)套利(li)。他(ta)買(mai)入原油(you) 2509 合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)，同時賣(mai)出(chu)原油(you) 2505 合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)。隨著時間的推移，市場供求關系(xi)逐漸發生變(bian)化，兩個合(he)(he)約(yue)(yue)(yue)之間的價(jia)差逐漸縮(suo)小(xiao)，小(xiao)王適(shi)時平倉，成功賺取了價(jia)差縮(suo)小(xiao)帶來的利(li)潤(run)。

進行(xing)跨期套利時，投(tou)資者要對(dui)期貨品種的(de)(de)基本面有深入(ru)的(de)(de)研究，了解影響不同(tong)到期月份合(he)約價(jia)格(ge)的(de)(de)各種因素。同(tong)時，要密切關注價(jia)差的(de)(de)變(bian)化，選擇(ze)合(he)適的(de)(de)時機開倉和平倉，以實(shi)現盈利。

雙向開倉(cang)的風險(xian)與應(ying)對

雙(shuang)向(xiang)開(kai)(kai)倉(cang)雖然具有諸多(duo)優勢，但(dan)也(ye)并(bing)非毫(hao)無風險。首(shou)先，雙(shuang)向(xiang)開(kai)(kai)倉(cang)需(xu)要占用(yong)更多(duo)的(de)(de)保(bao)證金(jin)(jin)，這對投資者的(de)(de)資金(jin)(jin)實力提出了更高的(de)(de)要求。其次(ci)，如果市(shi)場出現單(dan)(dan)邊大(da)幅波(bo)動，雙(shuang)向(xiang)開(kai)(kai)倉(cang)可(ke)能會導致兩(liang)邊都虧損。例如，在 2024 年黃金(jin)(jin)期(qi)貨的(de)(de)一(yi)次(ci)單(dan)(dan)邊上漲行情(qing)中，一(yi)些采用(yong)雙(shuang)向(xiang)開(kai)(kai)倉(cang)策略且沒有及時調整頭(tou)(tou)寸的(de)(de)投資者，不(bu)僅(jin)空頭(tou)(tou)頭(tou)(tou)寸虧損嚴重(zhong)，多(duo)頭(tou)(tou)頭(tou)(tou)寸的(de)(de)盈利也(ye)不(bu)足以(yi)彌補損失。

為了應對這些風險，投資(zi)者(zhe)首(shou)先要(yao)合理規劃(hua)資(zi)金，確保保證(zheng)金充足，避免因保證(zheng)金不足而被強行平(ping)(ping)倉。其次，要(yao)設置嚴(yan)格的止(zhi)損(sun)和止(zhi)盈(ying)點位(wei)。在雙(shuang)向開倉時，止(zhi)損(sun)和止(zhi)盈(ying)的設置尤為重(zhong)要(yao)，它可以幫助投資(zi)者(zhe)及(ji)時鎖定利潤，控制(zhi)損(sun)失。同時，要(yao)密(mi)切關注市場(chang)(chang)(chang)動態，根據市場(chang)(chang)(chang)行情的變化靈活調整頭寸(cun)，當市場(chang)(chang)(chang)趨(qu)勢逐漸明(ming)朗時，及(ji)時平(ping)(ping)掉虧損(sun)的頭寸(cun)，保留盈(ying)利的頭寸(cun)。

期貨(huo)交易雙向開倉是(shi)(shi)一種復(fu)雜而(er)又高效(xiao)的(de)交易策略，它需要投資者具備扎(zha)實的(de)市場(chang)分析能力(li)(li)、良好的(de)資金(jin)管理(li)能力(li)(li)和(he)嚴格的(de)風(feng)險控制(zhi)意識。通過準確把握雙向開倉的(de)技法，結(jie)合近(jin)期合約品種案(an)例(li)不斷總結(jie)經驗，投資者才能在期貨(huo)市場(chang)的(de)波(bo)濤洶涌中，巧妙運(yun)用這(zhe)把雙刃劍(jian)，實現穩健盈利(li)。正如利(li)弗(fu)莫爾所說(shuo)：“牛(niu)和(he)熊都可以賺(zhuan)錢，但豬會被屠(tu)宰。” 在期貨(huo)交易中，我們要做的(de)是(shi)(shi)理(li)性的(de)投資者，而(er)非盲目(mu)沖(chong)動的(de) “豬”，只有這(zhe)樣，才能在這(zhe)個充滿機遇與挑戰的(de)市場(chang)中長久生存(cun)并發(fa)展。

以上信息僅供參考，不作為入市建議。