2025年5月鋼材市場展望分析

回顧(gu)：4月(yue)(yue)份，國(guo)(guo)內(nei)鋼(gang)材(cai)期貨價格延(yan)續(xu)弱勢下(xia)行。月(yue)(yue)初(chu)，美國(guo)(guo)總統特(te)(te)朗普(pu)宣(xuan)布對(dui)貿易伙(huo)伴征收(shou)“對(dui)等關(guan)(guan)稅”，其中(zhong)，對(dui)中(zhong)國(guo)(guo)實施34%的“對(dui)等關(guan)(guan)稅”。面(mian)對(dui)特(te)(te)朗普(pu)政府的無理(li)“對(dui)等關(guan)(guan)稅”政策，中(zhong)國(guo)(guo)迅速做出回應。此后，中(zhong)美“關(guan)(guan)稅戰”升級，市(shi)場(chang)恐慌情(qing)(qing)緒(xu)升溫，大宗商品(pin)普(pu)跌。4月(yue)(yue)9日，螺紋鋼(gang)和(he)熱(re)卷期貨主力(li)合(he)約分(fen)別觸及月(yue)(yue)內(nei)低價，3033元/噸和(he)3143元/噸。下(xia)旬(xun)，美方在對(dui)華關(guan)(guan)稅問題上不斷釋放混亂信號，市(shi)場(chang)情(qing)(qing)緒(xu)忽(hu)冷忽(hu)熱(re)，鋼(gang)材(cai)期價陷入(ru)區間(jian)寬幅整(zheng)理(li)。

展望：5月份，鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)價(jia)格(ge)或延續(xu)震蕩偏(pian)弱(ruo)。首先(xian)，關稅問題在5月份將(jiang)繼續(xu)影響(xiang)鋼(gang)(gang)(gang)市(shi)，提高(gao)關稅將(jiang)增加鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)出(chu)口成本(ben)，降低出(chu)口競(jing)爭力；其次，鋼(gang)(gang)(gang)廠高(gao)爐(lu)開工率和產(chan)能(neng)利用率有高(gao)位回(hui)調(diao)可(ke)能(neng)，煉鋼(gang)(gang)(gang)成本(ben)支撐減弱(ruo)，螺紋和熱(re)卷庫存在5月降幅或受(shou)限；最(zui)后，國內宏(hong)觀政策預期向(xiang)好，階段性提振市(shi)場信心，但房地產(chan)回(hui)暖緩慢，同時外圍擾動將(jiang)繼續(xu)沖擊鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)市(shi)場。

我們(men)認為，螺紋鋼及(ji)熱卷仍可考(kao)慮偏空操作，注意(yi)宏觀政(zheng)策變化、操作節奏及(ji)風(feng)險管理。

研究員(yuan)： 蔡(cai)躍輝

期貨(huo)從業資格(ge)號(hao) F0251444

期貨投資咨(zi)詢從業證書號 Z0013101

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