《中華人民共和國期貨和衍生品法》五大亮點解讀

該法(fa)是我國社會(hui)主義市場(chang)(chang)經(jing)濟體(ti)制改革進(jin)程中一(yi)部具有(you)標志性的法(fa)律，為促進(jin)規范(fan)期(qi)貨(huo)和衍(yan)生品行(xing)業和市場(chang)(chang)發(fa)展(zhan)，保(bao)護交易者權(quan)益，推(tui)動期(qi)貨(huo)市場(chang)(chang)深(shen)化對外開放，推(tui)動市場(chang)(chang)功能(neng)發(fa)揮，更好服務實體(ti)經(jing)濟提供強有(you)力的法(fa)律保(bao)障。

具有(you)以下五大亮點：

（一(yi)）立法(fa)宗(zong)旨明確服務(wu)國民經(jing)濟、維護(hu)國家(jia)經(jing)濟安全

《期(qi)(qi)貨(huo)和(he)衍(yan)生法》一是(shi)明(ming)確規定國家支持(chi)期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)健康發(fa)(fa)展(zhan)，發(fa)(fa)揮發(fa)(fa)現價格(ge)、管理風(feng)險(xian)和(he)配置資源的功能。鼓勵實體企業利(li)用(yong)期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和(he)衍(yan)生品(pin)(pin)市(shi)場(chang)(chang)(chang)從(cong)事套期(qi)(qi)保值等風(feng)險(xian)管理活動(dong)，明(ming)確對套期(qi)(qi)保值實施持(chi)倉限額(e)豁免。專門規定采(cai)取措施推(tui)動(dong)農產品(pin)(pin)期(qi)(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和(he)衍(yan)生品(pin)(pin)市(shi)場(chang)(chang)(chang)發(fa)(fa)展(zhan)，引導國內農產品(pin)(pin)生產經營。二是(shi)原則(ze)規定品(pin)(pin)種(zhong)上(shang)市(shi)基本條件，優化(hua)品(pin)(pin)種(zhong)上(shang)市(shi)程序，建立以(yi)市(shi)場(chang)(chang)(chang)為(wei)導向的品(pin)(pin)種(zhong)上(shang)市(shi)機制，以(yi)豐富期(qi)(qi)貨(huo)品(pin)(pin)種(zhong)，完善(shan)產品(pin)(pin)結構。

這部新法，增加了期(qi)貨(huo)市場(chang)的資源配置功能，進一(yi)步夯實了期(qi)貨(huo)市場(chang)服務(wu)實體(ti)經濟和(he)調(diao)整(zheng)供需關系的重要作(zuo)用。

（二(er)）首次定義衍生(sheng)品(pin)交易，衍生(sheng)品(pin)市(shi)場有(you)法可依

《期(qi)(qi)貨(huo)和(he)衍生品(pin)(pin)法》在重(zhong)點規范(fan)期(qi)(qi)貨(huo)市場(chang)的(de)同時，兼顧衍生品(pin)(pin)市場(chang)發展。除了(le)對期(qi)(qi)貨(huo)交易予以定(ding)(ding)義(yi)(yi)以外(wai)，首次規定(ding)(ding)了(le)衍生品(pin)(pin)交易的(de)定(ding)(ding)義(yi)(yi)，并將衍生品(pin)(pin)交易納入法律調整(zheng)范(fan)圍。同時，還(huan)明確(que)了(le)互(hu)換合約(yue)(yue)、遠期(qi)(qi)合約(yue)(yue)屬于(yu)金融合約(yue)(yue)的(de)屬性。

該法明確(que)了衍生品(pin)市(shi)場的地位(wei)及發展機會，對于發展我(wo)國衍生品(pin)市(shi)場具有重大作用。

（三(san)）加強(qiang)了普通交易者的保護

《期貨和衍生品法》建立(li)了交易者(zhe)分類和適(shi)當性制度，強化普通交易者(zhe)的保護(hu)。

首先，根(gen)據財(cai)產狀況(kuang)、金(jin)融資產狀況(kuang)、交(jiao)易(yi)(yi)知識和經(jing)(jing)驗、專業能力(li)(li)等因(yin)素(su)，交(jiao)易(yi)(yi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)分為(wei)普(pu)通交(jiao)易(yi)(yi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)和專業交(jiao)易(yi)(yi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)。《期貨(huo)和衍(yan)生品法(fa)》側重于對普(pu)通交(jiao)易(yi)(yi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)保護力(li)(li)度，明(ming)確(que)規(gui)定(ding)普(pu)通交(jiao)易(yi)(yi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)與(yu)期貨(huo)經(jing)(jing)營(ying)機(ji)(ji)(ji)構(gou)發生糾(jiu)紛后的(de)(de)舉(ju)證(zheng)責(ze)任倒(dao)置。當普(pu)通交(jiao)易(yi)(yi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)與(yu)期貨(huo)經(jing)(jing)營(ying)機(ji)(ji)(ji)構(gou)發生糾(jiu)紛，期貨(huo)經(jing)(jing)營(ying)機(ji)(ji)(ji)構(gou)應當證(zheng)明(ming)其行為(wei)符合法(fa)律、行政法(fa)規(gui)以及國務院期貨(huo)監督管理機(ji)(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)規(gui)定(ding)，不(bu)存在誤導、欺(qi)詐等情(qing)形。期貨(huo)經(jing)(jing)營(ying)機(ji)(ji)(ji)構(gou)不(bu)能證(zheng)明(ming)的(de)(de)，應當承擔相應的(de)(de)賠償責(ze)任。

其(qi)次，《期貨和衍生品法(fa)》豐富了(le)內幕交(jiao)易(yi)(yi)等違(wei)法(fa)行為(wei)的類型(xing)，提高了(le)行政罰沒款金額。規定了(le)對于操(cao)縱(zong)期貨市(shi)場或衍生品市(shi)場、內幕交(jiao)易(yi)(yi)、編造、傳(chuan)播虛(xu)假信(xin)息(xi)或者誤導(dao)性(xing)信(xin)息(xi)，擾亂期貨與衍生品市(shi)場，給交(jiao)易(yi)(yi)者造成損失的，應當依(yi)法(fa)承擔(dan)賠償責(ze)任，進一步保障了(le)交(jiao)易(yi)(yi)者的合法(fa)權益(yi)。

（四）填補(bu)了涉(she)外期(qi)貨交(jiao)易法律制(zhi)度的空白

《期(qi)貨和衍生(sheng)品法(fa)》專章(zhang)規定了(le)跨(kua)境(jing)交(jiao)易與(yu)監(jian)管協作，明(ming)確(que)(que)了(le)法(fa)律的域外(wai)適用效力(li)；從“引進來(lai)”和“走出去”兩方(fang)面，明(ming)確(que)(que)對(dui)境(jing)外(wai)期(qi)貨交(jiao)易場所、境(jing)外(wai)期(qi)貨經營(ying)機構等向境(jing)內(nei)提(ti)供服務(wu)的監(jian)管要求，并(bing)對(dui)境(jing)內(nei)外(wai)交(jiao)易者跨(kua)境(jing)交(jiao)易的行(xing)為進行(xing)規范(fan)。嚴禁(jin)境(jing)外(wai)主體未經履行(xing)法(fa)律程序在境(jing)內(nei)經營(ying)相關期(qi)貨業務(wu)活動，明(ming)確(que)(que)法(fa)律責任。

該法為期貨(huo)市(shi)場“引進來(lai)”“走出去”雙(shuang)向(xiang)開放奠定良好(hao)的(de)法規基礎。

（五）加強(qiang)市場風險防(fang)控，助力期(qi)貨經營機(ji)構(gou)發展(zhan)

《期(qi)貨(huo)(huo)與衍生品法》進一(yi)(yi)步(bu)完善風(feng)險(xian)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)度，夯實市(shi)場穩定(ding)運行(xing)(xing)的基礎(chu)。一(yi)(yi)是(shi)規(gui)定(ding)期(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易實行(xing)(xing)賬戶實名(ming)制(zhi)(zhi)、程(cheng)序化(hua)交(jiao)易報(bao)告義務、持(chi)倉限額、交(jiao)易者實際控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)關系(xi)報(bao)備管理(li)的風(feng)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)度；二是(shi)規(gui)定(ding)期(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易實行(xing)(xing)持(chi)倉限額、當(dang)日(ri)無負債結算、強行(xing)(xing)平(ping)倉等(deng)風(feng)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)度，明確期(qi)貨(huo)(huo)結算機構(gou)中央對手方法律地位(wei)；三是(shi)規(gui)定(ding)了期(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易所應當(dang)加(jia)(jia)強期(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易的風(feng)險(xian)監測(ce)，強化(hua)期(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易場所一(yi)(yi)線監管職責，規(gui)定(ding)異常情(qing)況緊急措(cuo)施(shi)和(he)突發性事件(jian)處置措(cuo)施(shi)，完善市(shi)場監測(ce)監控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)度、構(gou)建立體多元的風(feng)險(xian)防控(kong)(kong)體系(xi)；四是(shi)加(jia)(jia)強監督管理(li)，加(jia)(jia)大對違(wei)法違(wei)規(gui)行(xing)(xing)為的懲處，顯著提高違(wei)法違(wei)規(gui)行(xing)(xing)為的成本(ben)，有(you)效(xiao)維護市(shi)場秩序。

另外(wai)，期貨和衍生(sheng)品法不再將(jiang)期貨經營(ying)機(ji)構(gou)的(de)業務限于經紀業務，而是擴大到了(le)期貨交易咨詢(xun)、期貨做市業務、資產管(guan)理(li)業務、其他期貨業務，為期貨經營(ying)機(ji)構(gou)長期發展奠定基(ji)礎(chu)。