2024年下半年棉花市場展望分析

展望 2024 下半(ban)(ban)年(nian)，供應(ying)端來看(kan)，2024/25 年(nian)度(du)，新疆(jiang)棉(mian)(mian)(mian)花(hua)目標價格(ge) 水平仍(reng)為每(mei)噸(dun) 18600 元(yuan)，且對(dui)新疆(jiang)棉(mian)(mian)(mian)花(hua)固(gu)定產量 510 萬(wan)(wan)噸(dun)進行補貼，政(zheng) 策引導優質棉(mian)(mian)(mian)花(hua)市(shi)場(chang)，因(yin)此 2024 年(nian)度(du)棉(mian)(mian)(mian)花(hua)預期微(wei)幅減(jian)產。目前(qian)棉(mian)(mian)(mian)花(hua)庫(ku)(ku)存(cun) 棉(mian)(mian)(mian)花(hua)庫(ku)(ku)存(cun)降至 377.41 萬(wan)(wan)噸(dun)附(fu)近，但(dan)仍(reng)高(gao)(gao)于(yu)去(qu)(qu)年(nian)同(tong)期，去(qu)(qu)庫(ku)(ku)速度(du)仍(reng)相對(dui)偏 慢(man)。若按(an)照(zhao)月均 50 萬(wan)(wan)噸(dun)消耗量，在(zai)新棉(mian)(mian)(mian)上市(shi)之前(qian)，剩余結轉(zhuan)庫(ku)(ku)存(cun)預計仍(reng) 高(gao)(gao)于(yu)去(qu)(qu)年(nian)同(tong)期。不(bu)(bu)過今年(nian)出口貿(mao)易回暖明顯(xian)，且促經(jing)(jing)濟的(de)背(bei)景下，預計 國內外紡服用料需求呈現(xian)季節(jie)性旺季的(de)概率較(jiao)大，原料采購(gou)意(yi)愿(yuan)將有所 提(ti)升(sheng)，且庫(ku)(ku)存(cun)并(bing)未處于(yu)歷史(shi)高(gao)(gao)位，料下半(ban)(ban)年(nian)棉(mian)(mian)(mian)花(hua)市(shi)場(chang)去(qu)(qu)庫(ku)(ku)壓(ya)力不(bu)(bu)大。需 求方面，當前(qian)紡織(zhi)服裝出口額同(tong)比由負(fu)轉(zhuan)正，國內經(jing)(jing)濟出現(xian)筑底復蘇(su)的(de) 苗頭(tou)，一系列的(de)新一輪刺激政(zheng)策，對(dui)后市(shi)服裝零(ling)售需求恢復起到一定利 好提(ti)振作用。

研究員：許(xu)方(fang)莉

期貨從(cong)業資格(ge)號 F3073708

期貨投資(zi)咨(zi)詢從業證 Z0017638

助(zhu)理研(yan)究員：

謝程珙 期貨從業資格(ge)證號 F0311749

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