2024年下半年紙漿市場展望分析

海外(wai)(wai)方面，下(xia)(xia)半(ban)年(nian)新增產(chan)能僅有(you) Suzano 的(de)(de) Cerrado 225 萬(wan)噸闊葉漿(jiang) 項(xiang)目，預(yu)計于(yu) 6 月(yue)投產(chan)，全球產(chan)能增速放緩。上半(ban)年(nian)海外(wai)(wai)裝置擾動頻繁， 下(xia)(xia)半(ban)年(nian)對中國的(de)(de)漿(jiang)量進口(kou)仍將(jiang)維持低(di)位(wei)。歐(ou)洲(zhou)紙漿(jiang)港口(kou)庫存(cun)連續(xu)回(hui)(hui)落， 雖然當前歐(ou)元(yuan)區制造(zao)業(ye) PMI 指數仍然低(di)于(yu)市場(chang)預(yu)期，但(dan) 6 月(yue)初(chu)歐(ou)洲(zhou)央(yang)行 宣布 2019 年(nian)以來的(de)(de)首(shou)次(ci)降息，將(jiang)三(san)大利率都下(xia)(xia)調(diao)了 25 個基點，因此下(xia)(xia) 半(ban)年(nian)對歐(ou)洲(zhou)市場(chang)的(de)(de)紙漿(jiang)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)仍延續(xu)樂觀預(yu)期。國內需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)方面，當前下(xia)(xia)游 紙企(qi)(qi)經歷 6 月(yue)紙漿(jiang)回(hui)(hui)調(diao)后，產(chan)業(ye)鏈利潤(run)修復明(ming)顯，同時年(nian)內在國家層面 財(cai)政(zheng)刺激(ji)政(zheng)策不斷出臺，預(yu)計下(xia)(xia)半(ban)年(nian)國內需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)有(you)所改觀。策略上，2024 下(xia)(xia)半(ban)年(nian)紙漿(jiang)主連呈現企(qi)(qi)穩回(hui)(hui)升(sheng)走(zou)勢。

研究員：

蔡躍輝(hui) 期(qi)貨(huo)從業資格號 F0251444

期貨投資咨詢(xun)從業證書號 Z0013101

助理研究員(yuan)： 

鄭嘉嵐 期貨從業資格號 F03110073 

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