2024年下半年玉米類市場展望分析

國際市(shi)場來(lai)看，巴西(xi)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)收(shou)獲上市(shi)，階段性(xing)供應相對(dui)充裕，疊加美 玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)新作種(zhong)(zhong)植生長(chang)初期(qi)評級(ji)狀(zhuang)(zhuang)況(kuang)(kuang)良好，給豐產(chan)(chan)(chan)打(da)下(xia)(xia)(xia)良好的(de)基礎。不(bu)(bu)(bu)過(guo)， 三季(ji)(ji)度市(shi)場有可能(neng)迎來(lai)拉尼(ni)娜。在(zai)(zai)拉尼(ni)娜氣(qi)候(hou)狀(zhuang)(zhuang)態下(xia)(xia)(xia)，美玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)后(hou)期(qi)產(chan)(chan)(chan)量(liang) 下(xia)(xia)(xia)修的(de)概率較(jiao)(jiao)高，國際玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)市(shi)場天(tian)氣(qi)擾動情緒增強。國內方(fang)面，盡管(guan)早 期(qi)華北(bei)和黃淮地區(qu)天(tian)氣(qi)狀(zhuang)(zhuang)況(kuang)(kuang)表現(xian)不(bu)(bu)(bu)佳，但后(hou)續仍有改善的(de)余地，且(qie)種(zhong)(zhong)植 面積增加將(jiang)沖(chong)抵單產(chan)(chan)(chan)降(jiang)(jiang)低(di)(di)帶來(lai)的(de)損(sun)失(shi)。所以在(zai)(zai)不(bu)(bu)(bu)出現(xian)大(da)(da)的(de)天(tian)氣(qi)狀(zhuang)(zhuang)況(kuang)(kuang)情形 下(xia)(xia)(xia)，我國新季(ji)(ji)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)產(chan)(chan)(chan)量(liang)有望保持高位(wei)。且(qie)新季(ji)(ji)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)種(zhong)(zhong)植成本下(xia)(xia)(xia)滑，降(jiang)(jiang)低(di)(di) 貿易商心理預期(qi)價(jia)(jia)(jia)位(wei)。不(bu)(bu)(bu)過(guo)，由于政策端收(shou)緊保稅區(qu)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)及小麥的(de)配額 管(guan)理，將(jiang)有助于降(jiang)(jiang)低(di)(di)進口(kou)玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)對(dui)國內市(shi)場的(de)沖(chong)擊，進口(kou)端壓力減弱。需 求方(fang)面，生豬養(yang)殖(zhi)整體仍處在(zai)(zai)縮減產(chan)(chan)(chan)能(neng)進程中(zhong)，且(qie)養(yang)殖(zhi)戶在(zai)(zai)資金(jin)壓力下(xia)(xia)(xia)， 產(chan)(chan)(chan)能(neng)總體增量(liang)較(jiao)(jiao)為(wei)有限，今年生豬存欄或將(jiang)持續低(di)(di)于去(qu)年水(shui)平，玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)飼(si) 用剛性(xing)需求或弱于去(qu)年。同時，小麥飼(si)用替代(dai)優勢再(zai)度顯現(xian)，削(xue)弱玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi) 飼(si)料用量(liang)的(de)占比。總的(de)來(lai)看，三季(ji)(ji)度拉尼(ni)娜對(dui)美國玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)生長(chang)存在(zai)(zai)較(jiao)(jiao)大(da)(da)的(de) 影響力，在(zai)(zai)天(tian)氣(qi)升水(shui)較(jiao)(jiao)強的(de)預期(qi)下(xia)(xia)(xia)，國際玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)市(shi)場價(jia)(jia)(jia)格(ge)有望止跌回穩。 國內市(shi)場在(zai)(zai)多空交(jiao)織情況(kuang)(kuang)下(xia)(xia)(xia)或維持震(zhen)蕩。四(si)季(ji)(ji)度產(chan)(chan)(chan)量(liang)基本確立，如減產(chan)(chan)(chan) 現(xian)象(xiang)明顯，玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)有進一(yi)步(bu)上漲的(de)預期(qi)，若(ruo)產(chan)(chan)(chan)量(liang)變化不(bu)(bu)(bu)大(da)(da)，甚至略表 現(xian)出增產(chan)(chan)(chan)跡象(xiang)，玉(yu)(yu)(yu)(yu)米(mi)(mi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)將(jiang)震(zhen)蕩走弱。

研究員：許方莉

期貨(huo)從業資格(ge)號 F3073708

期貨投資咨詢從業證 Z0017638

助(zhu)理研究員(yuan)：

謝程珙 期貨(huo)從業資格證號 F0311749

免責聲明：本(ben)報告中的(de)信息均來源于公開可獲(huo)得資(zi)料(liao)，瑞(rui)達期(qi)貨股份(fen)有(you)限(xian)公司(si)(si)力求準確可靠(kao)，但對這些信息的(de)準確性及完整性不(bu)做任何(he)(he)(he)保(bao)證，據此投(tou)資(zi)，責任自負。本(ben)報告不(bu)構成個(ge)人投(tou)資(zi)建議(yi)，客戶應考慮(lv)本(ben)報告中的(de)任何(he)(he)(he)意見或(huo)建議(yi)是否符(fu)合其特定狀況。本(ben)報告版權僅為我公司(si)(si)所有(you)，未(wei)經書面許可，任何(he)(he)(he)機構和個(ge)人不(bu)得以任何(he)(he)(he)形式翻(fan)版、復制和發布。如引用(yong)、刊(kan)發，需注明出處為瑞(rui)達期(qi)貨股份(fen)有(you)限(xian)公司(si)(si)研(yan)究院，且(qie)不(bu)得對本(ben)報告進行有(you)悖原意的(de)引用(yong)、刪(shan)節和修改(gai)。

......詳情請(qing)點擊右上角下載