【異動分析】螺紋鋼期貨增倉破位

異(yi)動情(qing)況：

2025年(nian)5月(yue)27日，上(shang)期所螺紋鋼(gang)RB2510期貨(huo)合約增倉下行(xing)，期價(jia)跌破關(guan)鍵價(jia)位3000。截至收盤(pan)，RB2510合約報收2980元(yuan)/噸，下跌37元(yuan)/噸，日跌幅(fu)1.23%，日增倉50834手(shou)。10月(yue)合約兩個交易日增倉近20萬手(shou)。    

圖表來(lai)源：文華財經(jing)，瑞達期(qi)貨(huo)

異(yi)動分析：

螺紋鋼(gang)期(qi)貨主力(li)合約2510合約，近(jin)日(ri)(ri)持(chi)續下跌，盤面(mian)出現九連陰，疲軟態勢表現得淋(lin)漓盡致。成本端，焦煤供應寬松，礦山生產持(chi)穩，精煤庫存(cun)延續增加；河北地區焦炭第二(er)輪(lun)提降(jiang)落地，5月28日(ri)(ri)零點執行；鐵礦日(ri)(ri)前受港口庫存(cun)下降(jiang)支撐(cheng)表現抗跌，但隨著鐵水(shui)產量下滑(hua)需(xu)(xu)求(qiu)支撐(cheng)減(jian)(jian)弱。螺紋需(xu)(xu)求(qiu)端，隨著高溫雨水(shui)天氣(qi)增多，建筑鋼(gang)材需(xu)(xu)求(qiu)受到影響，最(zui)近(jin)一期(qi)螺紋鋼(gang)表觀需(xu)(xu)求(qiu)為247.13萬(wan)噸，環比(bi)減(jian)(jian)少(shao)13.16萬(wan)噸，同比(bi)減(jian)(jian)少(shao)31.04萬(wan)噸，處在近(jin)10年(nian)同期(qi)最(zui)低位(wei)，另據水(shui)利(li)部判斷(duan)，我(wo)國(guo)南方地區6月1日(ri)(ri)起將進入(ru)主汛期(qi)，建筑鋼(gang)材需(xu)(xu)求(qiu)將繼(ji)續受影響。

圖表來源：Mysteel,瑞達期貨(huo)

觀點：

當(dang)前，房地產行業(ye)整體表現弱(ruo)于(yu)預(yu)期(qi)，建(jian)筑(zhu)鋼材(cai)需(xu)求(qiu)缺乏有力支(zhi)撐，表觀需(xu)求(qiu)處在多(duo)年同期(qi)低位，同時原料端(duan)供(gong)應(ying)寬松，成本支(zhi)撐減弱(ruo)，特別是進(jin)入淡季，高溫和(he)雨水(shui)天氣將繼(ji)續(xu)沖擊螺紋需(xu)求(qiu)。我們認為，螺紋鋼期(qi)現貨價格中長線有維持(chi)弱(ruo)勢可能(neng)，注意操作(zuo)節奏和(he)風險控制(zhi)。風險點，主要關(guan)注宏觀和(he)產業(ye)政策是否釋放利(li)好。

研究(jiu)員：蔡躍輝(hui)

期(qi)貨從(cong)業資格號(hao)F0251444

期貨(huo)投資咨詢從業證書號Z0013101